Investing.com — Moody’s Ratings, Entain plc’nin kurumsal aile notunu Ba1’den Ba2’ye düşürürken, görünümü negatiften durağana çevirdi.
Derecelendirme kuruluşu, önümüzdeki 12-18 ay içinde önceki tahminlere kıyasla temel kredi metriklerinde ılımlı bir bozulma beklentisini gerekçe gösterdi. Moody’s’in baz senaryosu artık Birleşik Krallık hükümeti tarafından açıklanan çevrimiçi oyun ve bahis faaliyetlerine yönelik önemli vergi artışlarından kaynaklanan, 2026’dan itibaren Entain’in Birleşik Krallık operasyonlarının kârlılığı ve nakit üretimi üzerindeki net olumsuz etkileri içeriyor.
Tahmini vergi kaynaklı etki, 2026’da -90 milyon sterlin ve 2027’de -150 milyon sterlin olarak hesaplanıyor. Bu değişiklikler, Entain’in genel EBITDA ve nakit akışı üretimine kıyasla nispeten mütevazı olsa da, Moody’s tarafından ayarlanmış brüt kaldıracın 3,5x’in üzerinde kalması ve serbest nakit akışının neredeyse başabaş seviyelerine düşmesi bekleniyor.
Moody’s ayrıca Entain’in temerrüt olasılığı notunu Ba1-PD’den Ba2-PD’ye düşürdü. Bununla birlikte, Entain ve onun tamamen sahip olduğu yan kuruluşları tarafından ihraç edilen kıdemli teminatlı tahviller, kıdemli teminatlı vadeli krediler ve destekli kıdemli teminatlı rotatif kredi imkanı da not indirimine tabi tutuldu.
Ba2 notu, Entain’in coğrafyalar, ürünler ve dağıtım kanalları genelinde çeşitlendirilmiş iş profilinin yanı sıra özel teknoloji platformlarını ve BetMGM ortak girişimi aracılığıyla ABD pazarındaki ilk hamle avantajını yansıtmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, not, artan Birleşik Krallık vergi çıkışları nedeniyle sınırlı serbest nakit akışı, devam eden yasal işlemlerden (öncelikle Avustralya’da) kaynaklanan potansiyel ek finansal yükümlülükler ve Entain CEE’deki azınlık hissedarları tarafından tutulan satma opsiyonu haklarının kullanılması ile sınırlı kalmaya devam ediyor.
Moody’s, Entain’in likiditesini iyi olarak değerlendirdi. Bu değerlendirmede, 30 Haziran 2025 itibarıyla 267 milyon sterlin nakit, önümüzdeki 12-18 ayda beklenen hafif pozitif serbest nakit akışı üretimi ve 645 milyon sterlinlik destekli kıdemli teminatlı rotatif kredi imkanına erişim dikkate alındı.
Durağan görünüm, Entain’in yaklaşan Birleşik Krallık vergi değişikliklerinin olumsuz etkilerini yönetirken, önümüzdeki 12-18 ay boyunca temel kredi metriklerinin mevcut not rehberliği dahilinde kalacağı yönündeki Moody’s beklentisini yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
